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二、产业链分析（一）铁矿石2019年上半年，铁矿石期现货价格大幅走高，并创近5年来新高，因多重利好消息推动。首先，年初京津冀环境污染严重，唐山烧结限产力度加强推动钢价持续走高并带动原材料价格重心逐步上移；其次，巴西淡水河谷MinaFeijão矿区尾矿坝决堤事故持续发酵更是推动矿价扩大涨幅，虽然此后也频繁报出复产消息，但也再次确认2019年铁矿石销售目标（含球团）为3.07-3.32亿吨，与此前发布的官方发文并未有变化；最后，力拓铁矿石业务在今年初遇到了一些挑战，特别是受到了热带飓风的影响。力拓官方公布，将皮尔巴拉2019年铁矿石目标发运量从之前的3.33-3.43亿吨调整为3.2-3.3亿吨。

2018年3月，默克尔领导下的新一任联邦政府由于房荒的紧迫性和重要性在《联合执政协议》中承诺新建150万套住宅。5月，默克尔发起了所谓的“住房攻势”，确定在四年任期投入60多亿欧元用于新建住宅的目标，其中20亿用于福利性住宅的建设，联邦政府还提供低价的地皮。目前已经实施的具体措施有“住房儿童金”，年收入低于规定的有孩家庭，购买自住房或建房时每个小孩每年可获得1200欧元，总共补贴10年。此外，新政府还进一步严格了《房租刹车法》、设立转嫁给租客的房屋翻新费的上限、为鼓励私人修建廉价住房提供税收优惠。9月21日的住房峰会上，德国政府又将至2021年的福利建房的资金提高到50亿欧元。

截止6月28日137家样本钢厂中螺纹钢厂内库存为219.73万吨，去年同期为201.41万吨。数据显示2019年6月底，螺纹钢社会库存及钢厂库存均高于去年同期，另外下半年终端需求增速放缓概率较高，库存压力或于四季度体现。热轧卷板：1月初全国主要城市热轧卷板库存量为179.63万吨，春节后库存最高达到274.59万吨，同样进入3月份后开始降库，截止6月28日社会库存降至226.13万吨，较去年同期206.13万吨，增加20万吨。

贾文勤表示，科创板的设立对会计监管来说，既是挑战，也是自我完善的机遇。科创板旨在助力科创企业借助资本市场实现快速发展，补齐资本市场服务科技创新的短板，具有重要的战略意义。如何在增强资本市场对创新企业的包容性和适应性的同时保护投资者和债权人的合法权益，促进资本市场的平稳、有效运行，是监管机构面临的最大挑战。这就要求监管部门转变监管思路，创新监管方法，遵循市场规律，提升监管效率。

一、行情回顾2019年上半年，螺纹钢及热轧卷板期货价格走势虽然跌宕起伏，但整体重心还是逐步上移。1月份钢价走高更多是受益于央行一系列宽松货币政策令市场悲观情绪得以缓解，另外主产区因大气污染问题环保加压供应压力缓解同时叠加远月合约贴水幅度较深出现补基差行情。2月上旬恰逢国内春节假期，假期内巴西淡水河谷尾矿坝溃坝危机事件持续发酵国际矿价大幅上涨。3月份钢材价格在高库存及终端需求未全面释放的环境下承压下行。4-6月份钢材需求逐步释放，但5月份南方雨季及中米贸易摩擦升温还是令钢价出现一波不小的跌幅，6月中旬随着河北环保加强钢厂限产政策频出，市场情绪再次被带动，RB1910合约于6月27日触及上半年最高价4095元/吨，HC1910合约则触及3998元/吨。

而这或许还不是结束，高盛预计，今年2-3季度油价可能将暴跌至30美元/桶，并有可能触及20美元/桶的关键关口。而油价暴跌不仅将影响大宗商品市场，对美国页岩油市场也影响巨大。美国页岩油生产商是高收益债券市场的重要组成部分，占整个市场的10%。如果其信贷状况继续恶化，将不可避免对美股乃至整个金融系统稳定性造成冲击。