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国内债券市场上一般以国债或国开债的收益率作为无风险利率，这里我们选择国开债。以换手率[3]来衡量流动性，国开债[4]的流动性高于国债，使得其收益率估值的波动[5]相对较低；再加上国开债不免税，以国开债为基准计算信用利差可避免税收因素的影响，因此我们在计算个券信用利差时，以对应期限的国开债收益率为无风险收益率。

有分析人士指出，星巴克此前一直不做外卖的一个重要原因是，上线外卖就意味着消费者在拿到咖啡之前需要经历配送过程，在这个过程中，很容易出现温度变凉、冰块融化或者洒杯甚至食品卫生安全等诸多问题，这些都将影响到消费者对于星巴克产品的体验。另外，星巴克如果仅仅依托现有门店开展外卖业务，还将面临产能的问题。星巴克产品的标准化程度虽然很高，但是仍然需要现场制作，因而在咖啡消费高峰时段，很多星巴克的门店都在排队。

公司股价走势显示，*ST雏鹰今年以来至今股价累计下跌近6成，以2015年达至的9.3元/股历史最高位计算，股价下跌已超过九成。实际上在8月1日，*ST雏鹰已锁定因面值退市结局。当日早盘*ST雏鹰即再度开盘跌停，并持续封死跌停板。当日主力流入104万元、主力流出753万元，换手率0.7%。

值得注意的是，在公告中，港交所为交易设定了限制条件。用李小加的话讲就是港交所和伦敦证交所的交易取决于Refinitiv交易不再推进的假设。资料显示，Refinitiv前身是汤森路透的金融与风险业务，现在是一家基于全球金融市场数据信息及基础设施提供商。伦交所8月表示，收购金融信息服务公司Refinitiv的交易价值约270亿美元。作为交易条款，Refinitiv股东最终将持有伦交所约37%的股份，但只有不到30%的表决权。汤森路透仍持有Refinitiv的45%股份，如果交易完成，该集团预计将持有伦交所大约15%的股份。值得注意的是，有媒体报道称，就在去年，美国私募基金黑石去年从汤森路透收购Refinitiv约55%权益，而后者仍持有45%股权。当时，Refinitiv的估值为200亿美元。

上周五，在OPEC和非OPEC的共同努力下，期待已久的OPEC会议终于达成了减产120万桶/天的成果，在之前的报告中我们也多次提到OPEC必然会达成减产协议，这不仅是OPEC维护市场稳定的责任，更是OPEC逃不出的宿命。但是我们看周五的行情，价格最高上涨到6%之后开始回落，收盘时的涨幅仅剩下2%，虽然情况并不是那么的糟，但对比一下16年减产之后市场的表现，我们认为市场恐慌的情绪仍没有完全消退。既然OPEC已经减产了，那么市场到底还在恐慌什么呢？

和多数互联网公司一样，美团也存在由于“可转换可赎回优先股”公允价值变动而带来的“非经营性亏损”。不过，招股书显示，美团经调整亏损净额在持续收窄，2015年亏损59亿元，2016年收窄至亏损54亿元，2017年进一步收窄至亏损28.5亿元，3年内亏损减半。业内认为，逐渐好转的财务指标，对美团估值将产生积极影响。