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淮北矿业股份有限公司：国有煤炭生产企业，淮矿集团子公司。淮矿股份于2018年8月23日发布公告称，2018年7月27日，中国证监会核发《关于核准安徽雷鸣科化股份有限公司向淮北矿业（集团）有限责任公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》；截至公告日，淮矿股份99.95%的股份已过户至安徽雷鸣科化股份有限公司（以下简称“雷鸣科化”）名下，0.05%的股份已过户至湖南雷鸣西部民爆有限公司（以下简称“西部民爆”）名下；雷鸣科化、西部民爆已合计持有淮矿股份100%的股份。淮矿集团实际控制人为安徽省国资委，淮矿集团为雷鸣科化的控股股东，西部民爆是雷鸣科化的全资子公司。收购前，淮矿股份的控股股东是淮矿集团，收购后，淮矿股份的控股股东变为雷鸣科化。大公此关注。该事项不会改变公司实际控制人。

与此同时，14-16年并购的爆发式增长，也为A股特别是创业板累积了巨大的商誉减值风险，许多并购标的存在着“三高”问题，即“高估值、高商誉、高承诺”，“高溢价收购→承诺到期→商誉减值→业绩爆雷”成为许多创业板公司的连环陷阱。定增机制是市场热衷并购的另一大原因。长期以来，由于不甚合理的定增定价机制，使得定增的发行折价率过高，2015年这一折价率的平均水平甚至高达38%。为定增资金形成了巨大的套利空间，吸引了大量资金参与定增套利，为上市公司的并购提供大量资金支持。定增资金的套利行为，二级市场炒壳行为不利于资金“脱虚向实”，在供给侧改革的大背景下，成为了政策调整的重点。

但，5亿元返还并非直接还至信托计划。其中，3亿元以现金形式返还；2亿元转换为信托计划对万达影视未来3年可投资电影项目的电影投资款，由万达投资直接支付至万达影视的指定账户。最终，文投控股将获得0.26亿元现金和2亿元的电影投资权，期限为3年。

综合来看：随着国际油价跳水，原油狂跌不止，目前美国恢复了对伊朗石油、银行和运输行业的制裁，并威胁要采取更多行动，停止美国所称的“非法”政策、伊朗所称的经济战，并誓言要反抗。调整之后原油也将迎来触底反弹。所以今日操作思路上建议以反弹高空为主，回调做多为辅，上方重点关注62.8-63.0一线阻力，关注60.8-61.0一线支撑。

并购重组与再融资政策对创业板的影响比上证综指大，特别是对并购重组较多的TMT行业的影响应该最为显著。我们的研究发现，各个阶段中，电子与通信行业的表现较为接近，而计算机和传媒行业则分别走出了独立行情。早在2013年“初始发展阶段”，传媒行业就在第一波并购重组浪潮涨崛起，而进入到“鼓励宽松阶段”后计算机行业收获最为剧烈的涨幅，以“互联网金融”为噱头的并购重组风靡一时。进入“调整收紧阶段”后，影视、游戏、互金、VR四个方向的并购重组受到严控，传媒和计算机行业遭受政策负面冲击。从17年二季度以来，A股对“硬科技”的偏好越来越明显，计算机、半导体受到市场认可，而传媒影视等行业“硬科技”含量不足，在“脱虚入实”的时代大背景下，相关行业的并购重组仍未放开。

然而，挑战很多。Netflix在美国的月订阅费为10.99美元。亚马逊Prime的年消费额仅为10美元，除了提供Prime视频服务外，亚马逊还提供一系列其他服务。据报道，至少在美国市场，迪士尼+订阅费用一开始或将低于Netflix。这可能是因为迪士尼提供的内容在一开始将远远少于Netflix。也就是说，在流媒体战争中，原创内容和价格都是不可或缺的。（小z）